（报告出品方/分析师：华创证券欧阳予子盼苏苏）
前言：瑞幸库迪商战博弈已足够吸引眼球，三顿半等新秀跻身一级市场宠儿，咖啡供应链企业佳禾也从幕后步入公众视野。但咖啡背后的产业逻辑、价值链流转及细分品类的扩容路径，市场仍缺乏深入的研究与探讨。
基于此，华创食饮团队在资料整理及实地调研的基础上，深度剖析咖啡生意，挖掘产业机会，得到如下结论：
1、空间：咖啡亿市场，近五年CAGR25%+，延续扩容，至25年有望实现亿。
2、路径：我国速溶起家，门店扩张性强，而瓶装仍需耐心培育。未来大概率门店形态主导，但从休闲到上瘾，多元场景和形态并存，建议
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