（报告出品方/作者：中信证券）
酒类流通行业“精品、保真”领导者华致酒行是酒类流通行业领头企业
华致酒行是全国领先的酒类流通商，深耕行业超过十五年。公司前身云南华致酒业有限公司于年5月成立，并于年11月变更为股份公司（改名为华致酒行），年1月在深交所上市，是目前唯一在主板上市的酒类流通企业。华致酒行和上游酒类生产企业保持了良好的合作关系，并以“精品、保真、服务、创新”为理念在下游构建全渠道销售体系。公司通过拥有2,余家连锁门店、30,余家优质零售终端，建立起覆盖全国31个省市自治区的全渠道营销网络。
年，华致酒行实现营业收入74.6亿元、-年CAGR为32.7%，实现归母净利润6.8亿元、-年CAGR为35.1%，-年公司在放开加盟及零售网点供货模式后呈现加速表现。酒类行业收入占公司总营收98.7%，其中白酒产品收入占总营收87.5%（H1白酒产品收入占比达到91.0%），葡萄酒/洋酒分别占总营收6.3%/4.1%。
公司产品矩阵丰富，以“精品遴选”和“新酒开发”双模式驱动。公司在产品选择上遵循“精品”原则，和上游酒企保持良好合作关系，发展全品类、细化产品线，主要采用两类模式：1）精品遴选。公司基于市场消费需求挑选现有精品酒类，例如飞天茅台、普通五粮液等传统知名白酒，“拉菲”、“奔富”、“阿伦选”等优质葡萄酒系列。2）新酒开发。当市场现有产品无法满足消费者需求时，公司会综合口味、酒体、价格等因素和酒厂提出开发报告，合作推出新品，较有代表性产品有“贵州茅台酒（金）”、“五粮液年份酒”、“古井贡酒”、“虎头汾酒”等。
渠道布局全面，B端和C端同步覆盖。公司建立起全渠道销售模式，目前拥有华致品牌门店（连锁华致酒行、华致酒库）、品牌直供终端（零售网点、KA卖场、团购、电商）、终端供应商三种流通渠道，积极覆盖B端和C端客户。华致品牌门店和零售网点分别从H1的家/3,家扩张至年的2,余家/30,余家；KA渠道与20余家优质连锁商超品牌进行合作；同时公司在天猫、京东、
转载请注明：http://www.0431gb208.com/sjszlff/7093.html
